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科波兰飞机降落事故创板首现:木瓜移动科创板之旅终结 问询关注四问题
2019-07-08 21:11:04  来源:新浪新闻  
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科创板首现:木瓜移动科创板之旅终结 问询关注四问题 2019.07.08 20:53:13新浪财经-自媒体综合

科创板首现终止审核!这家公司101天冲击科创板之旅终结,审核问询关注四大问题

来源:公司官微

7月8日晚间科创板迎来撤回第一例。

上交所网页显示,北京木瓜移动科技股份有限公司审核状态为“终止”,为科创板首家终止企业。从受理申请到终止审核中间隔了101天。

具体来看,上交所对北京木瓜移动科技股份有限公司(以下简称木瓜移动或发行人)及其保荐人提出的撤回发行上市申请进行了审核,按照相关规则规定,现同意其申请,依法决定终止其科创板发行上市审核。

上交所于2019年3月29日受理木瓜移动科创板发行上市申请。6月28日,经过两轮审核问询和回复,上交所审核中心召开审核会议,对公司发行上市申请形成审核报告,拟提交上市委员会审议,并发函要求发行人和保荐人提交招股说明书上会稿。7月4日,公司及保荐人提交了撤回发行上市申请。

两轮审核问询重点关注这些事项

前期审核中,上交所审核中心先后于2019年4月11日、6月4日出具第一、二轮审核问询函,于2019年5月22日、6月19日收到木瓜移动及其中介机构提交的第一、二轮问询回复。两轮审核问询,重点关注了以下事项:

一是发行人核心技术先进性和主要依靠核心技术开展生产经营的情况。木瓜移动目前拥有1项美国专利、无国内专利,报告期内研发投入占比分别为4.94%、1.20%及0.71%,各期综合毛利率分别为20.31%、6.24%及4.38%。上交所问询要求发行人说明具有什么样的核心技术,该等技术是否是行业内开展业务通用的基础性技术,相关技术在向客户提供海外营销服务时所发挥的作用;要求发行人结合报告期毛利率变动趋势、研发投入情况、同行业可比公司技术水平等进一步披露公司核心技术是否具有先进性、能否有效转化为经营成果。

二是发行人的业务实质与业务模式。木瓜移动招股说明书将其定位为一家依靠自主研发技术进行大数据处理分析的公司,主要利用全球大数据资源和大数据处理分析技术提供海外营销服务。上交所关注发行人行业定位及归类的准确性,要求发行人结合相关部门出具的产业分类目录及指南、公司具体从事的经营活动内容、大数据的来源及获取、技术的应用场景、发行人从事的业务与大数据之间的关系、主营业务与可比公司的相似度等因素,充分说明和披露公司行业定位是否准确。

三是发行人是否充分披露对其持续经营能力可能产生重大影响的风险因素。2018年,木瓜移动向Facebook采购额占全年采购额的91.99%,相关收入亦主要依赖Facebook渠道实现,而其采购占Facebook亚洲收入和广告总收入的比重较低,相关合同条款对其业务的可持续性亦存在不利影响,公司未在申报稿招股说明书显要位置充分揭示上述情况对公司持续经营能力的不利影响。

四是相关重要信息披露的充分性、一致性、可理解性。木瓜移动此前在挂牌披露的主营业务包括游戏业务,2016年度游戏业务毛利占比仍超过30%,但未在招股说明书申报稿中明确披露,并表示报告期内公司主营业务未发生重大变化;在问询回复中,披露发行人2018年向Facebook的采购金额占Facebook亚洲收入的21%,与根据Facebook在交易所公开披露数据测算的结果不一致等。本所审核问询及发行人和中介机构回复内容是发行上市申请文件的组成部分,已按规定程序予以公开披露。

值得注意的是,发行上市申请文件一经受理,审核问询回复内容一经披露,对发行人及相关机构即产生法律约束力,信息披露文件应当真实、准确、完整的法律责任并不因为终止审核而减免。如果终止审核前,发行人信息披露和中介机构执业已经存在违规问题,上交所将按照有关规定进行处理。

撤回发行上市申请,是申报企业的自主判断和正常行为,上交所予以尊重。目前,科创板首批上市企业已经产生,其他申报企业的发行上市审核,正按设立科创板并试点注册制的基本要求、审核标准和规定程序有序推进。发行上市审核中,上交所将在充分发挥公开化问询式审核应有功能基础上,对发行人是否符合发行条件、上市条件、信息披露要求做出审核判断,形成审核意见。将继续坚持以信息披露为中心,把握好科创板定位,重点关注发行人的科创属性、技术先进性、运用先进技术开展生产经营、主要经营和技术风险等重大事项,督促发行人充分披露相关信息,以便于市场主体能够有效判断发行人科创属性和投资价值。

曾经挂牌新三板

木瓜2016年5月木瓜移动在新三板挂牌,同年12月因“公司经营和发展战略调整”便退出了新三板。

在短短8个月的挂牌历程中,木瓜移动仅披露了一份2016年半年报。2016年上半年,公司实现营业收入2.33亿元,同比增长53%;净利润715万元,同比增长238%。

根据当时公开转让说明书,木瓜移动成立于2008 年,致力于打造一个面向全球的移动互联网平台。木瓜移动专注于移动互联网广告的精准化、程序化投放,基于大数据技术,通过其自有的互联网广告平台为广告主提供覆盖全球主要互联网媒体资源的广告投放策略和技术解决方案。主营业务包括全球市场的移动数字营销和移动游戏的研发运营。

移动彼时披露的主营业务包括游戏业务,2016年度游戏业务毛利占比仍超过30%,但未在招股说明书申报稿中明确披露,并表示报告期内公司主营业务未发生重大变化。

在问询回复中,披露发行人2018年向Facebook的采购金额占Facebook亚洲收入的21%,与根据Facebook在纳斯达克交易所公开披露数据测算的结果不一致等。

拟募资11.76亿元

木瓜移动招股书显示,在摘牌后的两年里,其营业收入和利润规模均有较大幅度的增长。2016年-2018年,木瓜移动营业收入分别为5.65亿元、22.79亿元、43.28亿元;归属于公司股东的净利润分别为3434万元、6176万元、8344.7万元,增长较快。

在科创板上市标准方面,2016年12月木瓜移动引入外部投资者时估值12亿元,2017年6月和2018年1月,木瓜移动进行股份转让时估值为13亿元,再加上公司最近两年净利润均超过5000万元,因此木瓜移动选择《上海证券交易所科创板股票上市规则》中的“标准一”申请在科创板上市。

在新三板挂牌期间,木瓜移动未发生任何融资或股份转让等股权变动事项。此次申请在科创板上市,木瓜移动拟发行不超过2258万股股份,拟募资金额为11.76亿元,募集资金主要用于大数据智能平台升级项目、研发中心建设项目、补充流动资金等。

3家上市公司被列为业务相近的可比公司

近年来,木瓜移动所从事的海外营销业务,市场规模正在快速增长。其主要模式是由海外营销服务商对接相关海外市场媒体流量资源,为国内有出海营销需求的企业提供服务。

招股书显示,木瓜移动主要服务于电子商务、工具应用、互动娱乐等行业企业。2018年,木瓜移动来自电子商务、工具应用、互动娱乐三大行业的收入合计37.86亿元,占其收入的比重达87%。公司称“百度、奇虎360等客户旺盛的出海需求,为公司快速发展奠定了良好的行业基础”。

目前,国内从事海外营销业务的企业不少。木瓜移动在招股书中列出的业务相近的可比公司包括华扬联众、佳云科技、蓝色光标3家上市公司。

以蓝色光标为例,2018年上半年蓝色光标出海业务收入总额达到52.7亿元,比上年同期增长217%,位居国内首位,出海广告投放也成为蓝色光标目前最重要的收入来源。而近日公布的2018年业绩快报显示,蓝色光标2018年实现营业总收入232.6亿元,同比增长53%,收入增长较大的重要原因是移动互联网业务及出海广告业务增幅较大。

去年研发投入占营业收入比重仅0.71%

与高速增长的营业收入相比,木瓜移动的净利润增幅“温和”了许多,2016年至2018年其净利润年复合增长率为56%。公司的综合毛利率也在一路走低,2018年综合毛利率仅为4.38%,净利率则只有1.9%。

较高的营业收入也直接影响了木瓜移动的研发投入比例,在科创板的申报标准中,研发投入占营业收入的比重是一个很重要的指标。

2016年、2017年、2018年,木瓜移动研发费用分别为2790万元、2731万元、3052万元。有所增长,但由于营收增幅更大,木瓜移动研发投入占营业收入的比重从2016年的4.94%降至2017年的1.2%,到2018年只有0.71%。

不过,木瓜移动表示,公司是一家以技术为导向的公司,有超过50%的员工是研发技术人员,每年约40%的费用支出投向了研发领域。

(许岩对此稿有重要贡献)

标签:之旅,木瓜,首现,科创板
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